Vaikuttaako rahapolitiikka Suomeen muuta euroaluetta voimakkaammin vaihtuvakorkoisten asuntolainojen takia?

Kirjoittajat

• Tomi Kortela OP Ryhmä

Abstrakti

EKP on viimeisen 2 vuoden aikana kiristänyt rahapolitiikkaa merkittävästi. Koska Suomessa on muuta euroaluetta enemmän vaihtuvakorkoisia asuntolainoja, voi rahapolitiikan ajatella välittyneen Suomeen muuta euroaluetta vahvemmin yksityisen kulutuksen välityksellä. Kun rahapolitiikan vaikutusta yksityiseen kulutukseen arvioidaan yleisesti käytettävällä rahapolitiikan empiirisellä mallilla, on rahapolitiikan vaikutus kuitenkin samankaltainen Suomessa ja euroalueella. Myöskään asian teoreettisempi tarkastelu ei viittaa siihen, että vaihtuvakorkoisten lainojen suuri osuus Suomessa johtaisi rahapolitiikan voimakkaaseen välittymiseen kulutuksen kautta. Tuloksia selittää se, että likviditeettirajoitteisten kotitalouksien vaikutus kokonaiskulutukseen on suhteellisen pieni.