Tuottavuus, investoinnit ja yritysrahoituksen kohdentuminen Suomessa – tarkasteluita mikroaineistoilla

Kirjoittajat

• Maija Järvenpää Suomen Pankki
• Juuso Vanhala Suomen Pankki
• Matti Virén Turun yliopisto, Suomen Pankki

Abstrakti

Tässä artikkelissa tarkastelemme kotimaisten yrityslainojen kohdentumista ja tuottavuuden yhteyttä lainanottoon. Hyödyntäen yksityiskohtaista suomalaisyritysten tilinpäätöstietoja ja yrityslainarekisterin lainakohtaisia tietoja yhdistävää aineistoa dokumentoimme, miten pankkirahoitusta käyttävät yritykset eroavat muista yrityksistä. Lisäksi tarkastelemme, kuinka suuri osuus yrityslainoista on myönnetty heikosti tuottaville yrityksille tai zombie-yrityksille. Lopuksi tutkimme, missä määrin heikosti tuottavien ja zombie-yritysten lainanotto on yhteydessä muiden yritysten heikompaan luoton kasvuun. Keskeinen havaintomme on, että yrityslainojen tehoton kohdentuminen ei todennäköisesti selitä tuottavuuden verrattain heikkoa kehitystä Suomessa 2000-luvulla. Luotonanto, ja etenkin investointitarkoitukseen todennäköisesti myönnetty luotto heikosti tuottaville tai zombie-yrityksille on Suomessa melko vähäistä. Lisäksi tuottavien yritysten lainanotto ei ole hitaampaa toimialoilla, joilla heikosti tuottavien yritysten osuus on suurempi.